Thị trường vàng toàn cầu và trong nước đang trải qua một giai đoạn biến động mạnh mẽ, với những cú điều chỉnh sâu và đà phục hồi ấn tượng. Các yếu tố kinh tế vĩ mô, chính sách tiền tệ, tình hình địa chính trị và tâm lý nhà đầu tư đang cùng lúc tạo ra một bức tranh phức tạp, đòi hỏi sự đánh giá thận trọng.
1. Tóm tắt thị trường hiện tại
Giá vàng thế giới giao ngay (XAU/USD) vào ngày 05/02/2026 đang giao dịch quanh mức 4.925,77 USD/ounce, ghi nhận mức tăng đáng kể 2,84% trong phiên. Mức tăng này diễn ra sau một đợt điều chỉnh sâu, đưa giá vàng trở lại ngưỡng 5.000 USD/ounce, cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ của giới đầu tư. Giá vàng kỳ hạn cũng phản ánh xu hướng tích cực này, với hợp đồng tương lai vàng tăng 6% lên 4.930,80 USD/ounce vào ngày 03/02/2026.
Tại thị trường Việt Nam, giá vàng đã chứng kiến sự phục hồi ấn tượng theo đà tăng của giá vàng quốc tế. Giá vàng miếng SJC dao động phổ biến quanh mức 177,20 - 180,20 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra) trong ngày 05/02/2026. Vàng nhẫn 9999 cũng tăng mạnh, đạt khoảng 17,653 triệu đồng/chỉ, tăng 6,32% so với ngày trước đó. Nhiều thương hiệu lớn ghi nhận mức tăng 3,7 triệu đồng/lượng, thậm chí vượt mốc 180 triệu đồng/lượng, tuy nhiên, chênh lệch giữa giá mua và bán vẫn duy trì ở mức cao, khoảng 3 triệu đồng/lượng, phản ánh sự thận trọng của các doanh nghiệp trước biến động thị trường.
2. Phân tích các yếu tố tác động
Yếu tố kinh tế:
* Lãi suất và USD: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được dự báo sẽ duy trì lãi suất cao trong đầu năm 2026. Dữ liệu lạm phát (CPI) tháng 12/2025 cho thấy mức tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự kiến nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Điều này củng cố kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách sắp tới (27-28/01/2026), với thị trường ước tính 98,3% khả năng không thay đổi lãi suất. Mặc dù đồng USD đã có lúc tăng giá, chỉ số DXY đã tạm dừng đà tăng và giảm 0,2% vào ngày 03/02/2026, hỗ trợ cho giá vàng và bạc. Việc Fed duy trì lãi suất cao kéo dài có thể làm thay đổi kỳ vọng lợi nhuận, thúc đẩy dòng tiền dịch chuyển sang các tài sản trú ẩn như vàng.
* Nợ công và lạm phát: Nợ công toàn cầu tiếp tục phình to, đặc biệt là tại Mỹ với hơn 38.000 tỷ USD, tạo áp lực dài hạn lên đồng USD và hỗ trợ cho vàng như một tài sản bảo toàn giá trị. Lạm phát tiềm ẩn rủi ro quay trở lại cũng là một yếu tố thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn.
Yếu tố chính trị và địa chính trị:
* Căng thẳng địa chính trị: Các rủi ro về tăng trưởng kinh tế toàn cầu, xung đột khu vực, thương mại và tiền tệ vẫn hiện hữu, khiến nhà đầu tư có xu hướng tìm đến vàng. Căng thẳng địa chính trị và cạnh tranh Mỹ – Trung vẫn âm ỉ. Xung đột tại khu vực Trung Đông và tính khó dự đoán trong các bước đi chính sách của Tổng thống Mỹ Donald Trump cũng được nhận định là nguyên nhân gây ra sự xáo trộn trên thị trường kim loại.
* Chính sách của Tổng thống Trump và Fed: Việc Tổng thống Donald Trump đề cử ông Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed tiếp theo, một người được xem là "diều hâu" về lạm phát, đã làm dấy lên kỳ vọng Fed có thể giữ lãi suất cao lâu hơn, ảnh hưởng đến sức hấp dẫn của vàng. Tuy nhiên, việc Trump cũng muốn Fed giảm lãi suất lại tạo ra sự không chắc chắn.
Yếu tố kỹ thuật và dòng tiền:
* Dòng tiền ETF và nhu cầu vật chất: Quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới, SPDR Gold Trust, đã bán ra khoảng 4 tấn vàng trong một phiên giao dịch gần đây, gây ra một cú sốc ngắn hạn trên thị trường. Tuy nhiên, hoạt động mua ròng vàng từ các ngân hàng trung ương và quỹ ETF đã góp phần thúc đẩy giá vàng tăng trong tháng 12/2025. Tại châu Á, nhu cầu vàng vật chất có thể giảm ở Ấn Độ do giá cao, trong khi các ngân hàng Trung Quốc đang thắt chặt kiểm soát đầu tư vàng trước Tết Nguyên đán.
* Điều chỉnh và phục hồi: Thị trường vàng vừa trải qua một đợt điều chỉnh sâu được giới chuyên gia đánh giá là mang tính kỹ thuật sau giai đoạn tăng nóng, chứ không phải tín hiệu đảo chiều xu hướng dài hạn. Áp lực bán và quán tính điều chỉnh có thể vẫn tiếp diễn trong ngắn hạn, nhưng các yếu tố nền tảng hỗ trợ vàng về trung và dài hạn nhìn chung chưa thay đổi.
3. Nhận định khẳng định về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới
Dựa trên tổng hợp và phân tích các yếu tố hiện tại, xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới dự kiến sẽ tiếp tục đi ngang trong biên độ rộng, với áp lực tăng nhẹ.
Mặc dù giá vàng thế giới đã có sự phục hồi mạnh mẽ sau đợt điều chỉnh sâu gần đây, vượt trở lại ngưỡng 5.000 USD/ounce, nhưng thị trường vẫn đang trong giai đoạn "tiêu hóa" lại các kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Fed và diễn biến của đồng USD. Quyết định duy trì lãi suất cao của Fed trong cuộc họp sắp tới, cùng với dữ liệu lạm phát vẫn còn cao hơn mục tiêu, sẽ là lực cản nhất định đối với đà tăng đột phá của vàng trong ngắn hạn. Thêm vào đó, việc Tổng thống Trump đề cử một chủ tịch Fed có quan điểm "diều hâu" cũng tạo ra yếu tố bất định.
Tuy nhiên, các yếu tố hỗ trợ nền tảng vẫn mạnh mẽ, bao gồm nợ công toàn cầu tiếp tục phình to, căng thẳng địa chính trị âm ỉ và nhu cầu trú ẩn an toàn của nhà đầu tư vẫn hiện hữu. Dòng tiền từ các ngân hàng trung ương và quỹ ETF vẫn là động lực hỗ trợ dài hạn cho vàng.
Trong nước, giá vàng sẽ tiếp tục phản ứng mạnh với diễn biến giá vàng thế giới. Với mức chênh lệch mua – bán còn cao, các nhà đầu tư cần thận trọng trước các nhịp tăng nóng. Khả năng xuất hiện các phiên điều chỉnh kỹ thuật là hoàn toàn có thể xảy ra sau nhịp tăng nhanh. Do đó, thị trường vàng sẽ duy trì sự biến động trong một biên độ nhất định.
